鋁價跌破萬五，甚么 時刻 觸底反彈？

隔夜倫鋁年夜 跌24美元/噸至2085.5美元/噸，跌幅到達(dá) 1.14%，中國采暖季電解鋁限產(chǎn)難及預(yù)期成為挫敗鋁價的環(huán)節(jié)身分 ，另外美國國債收益率小漲減緩 市場避險情感 支持 美元指數(shù)小升且市場在歐佩克會議之前守候 不雅 望令原油價錢 下跌，鋁價承壓。

監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2021年10月份國內(nèi)鋁價偏弱運(yùn)行，月均價小幅下滑0.3%，而氧化鋁及預(yù)焙陽極等價錢 均延續(xù)上漲之勢，使得電解鋁出產(chǎn)本錢 不息增添 。綜合測算，截至10月底，電解鋁企業(yè)算數(shù)平均出產(chǎn)本錢 16081.84元/噸，較上月低上漲805.7元/噸，行業(yè)平均盈利118.16元/噸；加權(quán)平均出產(chǎn)本錢 15304.66元/噸，較上月上漲822.05元/噸。10月份觸及 利潤統(tǒng)計的電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能3576.3萬噸，吃虧 產(chǎn)能747.3萬噸，吃虧 產(chǎn)能占比20.80%。

2021年10月份國內(nèi)多半 省分 企業(yè)處于盈利狀況 ，吃虧 省分 數(shù)目 小幅增添 。卓創(chuàng)統(tǒng)計，10月份電解鋁產(chǎn)能本錢 在13000元/噸以下的產(chǎn)能范圍 削減 為0；13000-14000元/噸產(chǎn)能范圍 為295萬噸，占比8.25%；產(chǎn)能本錢 年夜 于14000元/噸的產(chǎn)能范圍 到達(dá) 3281.3萬噸，占比91.75%。

11月21日上午消，有色金屬滬鋁已連跌5天，早盤跌逾2%，滬鋅飄綠，其他金屬均飄紅；能化板塊強(qiáng)勢，瀝青漲近3%，鄭醇漲近2%，PP、塑料漲逾1%；農(nóng)產(chǎn)物 不溫不火，菜粕、年夜 豆、豆粕漲近1%，豆粕漲逾1%，鄭麥跌近1%，其他品種漲跌幅均不年夜 。

　　滬鋁自8月初起頭脫離 前期平臺，今朝 已 跌至8月初位置。

　　截止上午收盤，焦炭漲3.30%，羅紋 漲2.84%，瀝青漲2.83%，焦煤漲2.09%，鄭醇漲2.03%；跌幅方面，滬鋁跌2.22%，鄭麥跌0.91%，PTA跌0.68%。

　　氧化鋁價錢 將步入回調(diào)軌道

　　氧化鋁是冶煉所用的首要 金屬原料， 氧化鋁價錢 指數(shù)年內(nèi)高點較低點上漲近50%，但近期四地氧化鋁加權(quán)平均價錢 都有小幅下滑的偏向 ，氧化鋁廠出貨意愿繼續(xù)晉升，商業(yè) 商起頭調(diào)價出售，但冶煉廠仍然 不接管 報價。

　　近期氧化鋁廠和電解鋁廠的密集交換 下，氧化鋁價錢 有下調(diào)趨向 ，11月15日氧化鋁和電解鋁供暖季限產(chǎn)履行 正式開啟， 目前需要繼續(xù)存眷 的是取暖季山東、河南、山西等地鋁廠是不是 敏捷 下調(diào)電解鋁產(chǎn)量，假如 供給 縮短 速度弱于消費縮短 速度，鋁錠庫存可能會在春節(jié)后繼續(xù)積累 （截止至11月20日， 統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁7年夜 主流消費地鋁錠庫存176.2萬噸，創(chuàng)汗青 新高），從而壓抑 鋁價。

　　本周氧化鋁下跌趨向 已 根基 肯定 ，近期來歲 氧化鋁長單的交涉正在進(jìn)行，將親昵存眷 。

電解鋁庫存下周或是拐點。 10 月份電解鋁產(chǎn)量 255 萬噸，同比降落 7.5%，已接連第四個月削減 。11 月 16 日， 統(tǒng)計國內(nèi)七地電解鋁社會庫存合計 175 萬噸，環(huán)比上周四增添 0.7 萬噸。產(chǎn)量接連削減 ，庫存卻保持 高位，預(yù)示下流 需求乏力，對鋁價構(gòu)成 較年夜 壓抑 。我們前兩周延續(xù) 認(rèn)為電解鋁庫存將延續(xù) 增添 ，今朝 有所印證，預(yù)期下周內(nèi)電解鋁庫存可能迎來拐點。

另外 ，國內(nèi)現(xiàn)貨供給 豐裕 也令南儲/長江兩地價差保持 窄區(qū)間波動。截至11月下旬，南儲均價僅比長江均價高59元，為近些年 來最窄價差。究其緣由 廣東現(xiàn)貨供給 豐裕 ，打壓現(xiàn)貨價錢 ，兩地價差難以拉開。后期跟著 西南區(qū)域 是電解鋁產(chǎn)能增進(jìn) 的重點區(qū)域，來歲 西南區(qū)域 供給 量年夜 幅增添 ，不解除兩地價差進(jìn)一步收窄的可能性。

　　2021年仍豐年 夜 量的新增產(chǎn)能，也許 由于 盈利欠安 投產(chǎn)會有所延遲，但如若山東未嚴(yán)酷依照 合規(guī)產(chǎn)能進(jìn)行錯峰出產(chǎn)，估計 2021年供給 量仍將保持 豐裕 乃至 稍微 多余 的場合排場，現(xiàn)貨庫存難以年夜 幅降落，來歲 現(xiàn)貨庫存仍將以保持 高位震動 為主，現(xiàn)貨成交價/當(dāng)月難以呈現(xiàn)年夜 幅升水的行情。