全球鋁業(yè)減產(chǎn)勢(shì)頭削弱 獲將迎來鋁市拐點(diǎn)

據(jù)國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)(IAI)，中國(guó)之外 的全球鋁平均日產(chǎn)量在10月降至66,200噸。

這是1月以來的最低合計(jì)產(chǎn)量。海灣區(qū)域 的產(chǎn)量繼續(xù)強(qiáng)勁增加，本年 以來上升了23%，但被其它區(qū)域 鋁廠的減產(chǎn)與封閉 所抵銷。

自從2021歲首年月 以來，中國(guó)之外 的鋁產(chǎn)量年率削減 了161萬(wàn)噸。2021歲首年月 ，鋁價(jià)偏低促使西方鋁廠起頭紛紜 縮減產(chǎn)量。

但是 ，產(chǎn)量進(jìn)一步下降的前景正在消弱 。

除 南美之外 ，其它區(qū)域 的減產(chǎn)動(dòng)力都在削弱 。而荷蘭煉廠Aldel設(shè)計(jì) 重啟，則可能預(yù)示著鋁臨盆 周期將迎來重年夜 拐點(diǎn)。

**減產(chǎn)的動(dòng)力削弱 **

只有一個(gè)區(qū)域 的鋁產(chǎn)量依然 趨于下降，即南美區(qū)域 。

這主如果 由于 巴西的產(chǎn)量繼續(xù)下降 。電價(jià)昂揚(yáng)而鋁價(jià)低迷，讓巴西遭到 出格繁重 的進(jìn)攻。

現(xiàn)實(shí) 上，此次 最后一個(gè)因價(jià)錢 緣由 此 公布 減產(chǎn)的是Novelis經(jīng)營(yíng)的小型煉廠Ouro Preto。

在西歐，2021年的鋁產(chǎn)能根基 連結(jié) 不亂 ，比來 一次年夜 幅減產(chǎn)是在2021年。

西歐10月產(chǎn)量為30.1萬(wàn)噸，較上年同期僅小降0.3%。

在東歐，俄羅斯鋁業(yè)結(jié)合 公司(0486.HK: 行情)在本年 第一季完成了縮減和關(guān)停掉隊(duì) 產(chǎn)能，相當(dāng)于年率化后的60萬(wàn)噸產(chǎn)量，自今生 產(chǎn)率就不亂 了下來。

東歐10月產(chǎn)量為32.1萬(wàn)噸，現(xiàn)實(shí) 同比增加1.6%。

**北美減產(chǎn)與價(jià)錢 無(wú)關(guān)**

在首要 鋁臨盆 區(qū)，只有北美的產(chǎn)量仍低于客歲 水平，10月年率化后的產(chǎn)量降至周期新低446萬(wàn)噸。

不外 ，造成這類 場(chǎng)面的兩次減產(chǎn)都與價(jià)錢 無(wú)關(guān)。

美國(guó)鋁業(yè)(Alcoa)(AA.N: 行情)在印第安納州的Warrick冶煉廠上月初掉 火，損掉 了五條臨盆 線中的一條，影響到約5.4萬(wàn)噸產(chǎn)能，12月中旬閣下 才能恢復(fù)。

在加拿年夜 ，力拓(RIO.L: 行情)的Kitimat冶煉廠也一向 在縮減較老舊的Soederberg手藝 鋁電解槽，隨后將在來歲 啟動(dòng)更新更年夜 的產(chǎn)能。

該冶煉廠產(chǎn)量第三季夙昔季的3.5萬(wàn)噸降至2.8萬(wàn)噸，跟著 9月關(guān)停另外一 電解槽，第四時(shí) 產(chǎn)量還將進(jìn)一步下滑。

不外 ，比及 Kitimat年產(chǎn)量42萬(wàn)噸的新產(chǎn)能投產(chǎn)，產(chǎn)量下滑趨向 將在來歲 初獲得 逆轉(zhuǎn)。

**趨向 改變 **

這可能表現(xiàn) 了除中國(guó)之外 的鋁業(yè)臨盆 整體趨向 。

跟著 減產(chǎn)勢(shì)頭根基 竣事 ，進(jìn)一步年夜 幅減產(chǎn)的可能性看來微不足道 。

現(xiàn)實(shí) 上，今朝 市場(chǎng)注重力起頭轉(zhuǎn)向重啟的可能性，出格是斟酌 到荷蘭煉廠Aldel設(shè)計(jì) 重啟的情形 。

Klesch Group旗下的Aldel產(chǎn)能在17萬(wàn)噸閣下 ，本年 歲首年月 曾封閉 并申請(qǐng)破產(chǎn)。

Aldel今朝 設(shè)計(jì) 來歲 歲首年月 重啟，年產(chǎn)量10萬(wàn)噸。具體的觸發(fā)身分 是擬將該廠與德國(guó)電網(wǎng)毗鄰 的設(shè)計(jì) ，如許 該廠將獲得較為便宜 的電力供給 。對(duì)每家煉鋁廠來講 ，電費(fèi)都是一項(xiàng)首要 本錢 。

但Aldel重啟背后的年夜 后臺(tái)是鋁價(jià)上漲，并且 已 漲到就連景況 最差的煉廠都能獲得正回報(bào)的水平 。

這里所說的鋁價(jià)并不是 倫敦金屬生意業(yè)務(wù) 所(LME)的基準(zhǔn)鋁價(jià)。該基準(zhǔn)鋁價(jià)今朝 盤桓在略高于每噸2,000美元，本年 迄今累計(jì)僅上漲了12%。

我們說的是“綜合”價(jià)錢 ，由LME基準(zhǔn)和實(shí)貨溢價(jià)組成 。這個(gè)價(jià)錢 上漲的幅度更年夜 ，速度更快。

本年 現(xiàn)貨升水漲勢(shì)銳不行當(dāng)，今朝 在歐美兩地都高于每噸500美元，精粹廠可以拿到的“綜合”價(jià)錢 是每噸高于2,500美元。

Aldel重啟產(chǎn)能設(shè)計(jì) ，證清楚明了 在如許 的價(jià)錢 水準(zhǔn)下，即便 是本錢 問題最年夜 的精粹廠，也能賺到利潤(rùn)。

**公道 反映？**

美鋁及俄鋁等鋁業(yè)巨子 當(dāng)即年夜 范圍 重啟產(chǎn)能的可能性仿佛 不高。

但范圍 較小的精粹廠跟進(jìn)Aldel，或是手上有閑置產(chǎn)能的業(yè)者起頭低調(diào)提高產(chǎn)能操縱率，則是年夜 有可能。

何況 ，理論上，這是對(duì) “綜合”價(jià)錢 走強(qiáng)的公道 反映，由于 現(xiàn)貨升水上漲有一部份 是由于歐美供給欠缺 惡化而至 。

但現(xiàn)實(shí) 層面上，市排場(chǎng) 臨年夜 量遺留庫(kù)存的問題，這仍延續(xù) 壓制 LME鋁價(jià)，并且 ，固然 仿佛 有背 常理，但這可能也是推升現(xiàn)貨升水的緣由 之一。

假如 要讓庫(kù)存下降到接近“正常”水準(zhǔn)，鋁市其實(shí) 需要繼續(xù)好幾年?duì)I建 出供給欠缺 場(chǎng)面。

這將需要鋁產(chǎn)商延續(xù) 保持 規(guī)律 。

Aldel重啟產(chǎn)能這件事自己 ，其實(shí)不 是對(duì)臨盆 商之間秩序的重年夜 毀壞，但這也許 是中國(guó)之外 鋁金屬臨盆 周期起頭轉(zhuǎn)向的一個(gè)訊號(hào)。