繼續(xù)不雅 望：本錢 支持 是本輪南海鋁價高企的主因

10月21日南海鋁錠含票13940-14040均價13990漲90；不含票12840-12940均價12890漲40【年夜 瀝鋁材網(wǎng)】，南海鋁價創(chuàng)近兩年來的新高。

本日 國度 統(tǒng)計局發(fā)布2021年9月份70個年夜 中城市室廬 發(fā)賣 價錢 變更環(huán)境。數(shù)據(jù)顯示，9月一線城市及熱門 二線城市房價繼續(xù)暴漲，但10月前兩周一線和部份 熱門 二線城市較著降溫。與8月比擬 ，2021年9月共有63個城市新建商品室廬 價錢 環(huán)比上漲，價錢 降落的城市有6個，持平的城市有1個。樓市數(shù)據(jù)較好，按捺 了有色價錢 的下跌空間。但是 在強勢美元的重壓下，根基 金屬料難有向好浮現(xiàn)。本日 內(nèi)盤銅鋁走勢分化，但年夜 漲或年夜 跌的空間都不會很年夜 。

期銅方面：現(xiàn)貨市場上，中央 商還是 本日 成交活躍的首要 氣力 ，且是升水上漲的重要推手。在投契 熱忱 不減的后臺下，下周現(xiàn)銅升水或仍將走高。期貨市場上，本日 滬銅主力CU1612低開低走，今朝 價錢 在37200下方四周 ，阻力位在37500，存眷 37000一線的支持 環(huán)境。操作建議：不雅 望。

期鋁方面：現(xiàn)貨市場上，華東區(qū)域 以按需為主，從而令持貨商具有調(diào)價自動 權，短時間 看現(xiàn)貨升水仍將保持 高位；華南區(qū)域 下流 企業(yè)固然 仿照照舊畏高鋁價，但周末備貨剛需存在，是以 本日 接貨意愿有所改良 ，加上 中央 商交投活躍，整體成交尚可。期貨市場上，本日 滬鋁主力AL1612低開高走，今朝 價錢 在12600上方四周 ，12500一線臨時 供應 支持 ，阻力位在13000。操作建議：不雅 望。

受大都區(qū)域 運力重要 有所和緩 及現(xiàn)貨市場成交降落的影響，節(jié)后強勢上攻的鋁價承壓回落。當前市場不合 較年夜 ，一面是低庫存和本錢 上揚刺激多頭，另外一 面則是產(chǎn)出加年夜 和運力松動將造成供給 增添 。我們認為，供需由重要 向寬松傾斜是影響中期鋁價的首要 矛盾。

多厚利 好的延續(xù) 性存疑

運力重要 影響到貨及9月氧化鋁價錢 跳漲一度激起 鋁市多頭熱忱 。交通部自9月21日強迫 性履行 《超限運輸車輛行駛公路經(jīng)管劃定 》以來，運力呈現(xiàn)重要 場合排場，致使 在途鋁錠數(shù)目 激增，發(fā)貨周期耽誤 。查詢拜訪 顯示，全國首要 鋁錠供給 商在途鋁錠數(shù)目 在10萬噸之上，且稀有 萬噸鋁錠積存 在發(fā)貨站臺。但是 ，現(xiàn)貨鋁價從運輸新規(guī)履行 時的12500元/噸上漲至13500元/噸，漲幅已遠籠蓋 運輸本錢 的上漲，鋁企變現(xiàn)的意愿將鼓勵 他們接管 運費上漲，今朝 多區(qū)域 運輸已現(xiàn)和緩 。運輸?shù)难呷笨谝坏┐蜷_，庫存將會較著回升，現(xiàn)貨供給 偏緊的款式 也隨之遭到 沖擊。

氧化鋁和電力占電解鋁本錢 的70%以上。氧化鋁價錢 國慶節(jié)前后延續(xù) 上漲，首要 因為 8月兩家氧化鋁廠不測 停產(chǎn)及進口氧化鋁數(shù)目 年夜 幅縮減，造成市場階段性供給 重要 。然則 9月兩家企業(yè)已復產(chǎn)，別的 本年 初減產(chǎn)的中鋁山西近期也選擇復產(chǎn)，10月產(chǎn)量估計 年夜 幅增添 。跟著 供給 增加，氧化鋁價錢 上漲空間受抑。動力煤價錢 上漲直接影響著鋁企自備電廠的發(fā)電本錢 ，以噸鋁耗電13000千瓦時粗略較量爭論 ，動力煤每噸價錢 上漲100元，則噸鋁用電本錢 約上升550元。現(xiàn)貨煤價已漲至600元/噸之上，供給側鼎新的延續(xù) 及冬季用煤需求會支持 動力煤價錢 保持 高位，用電本錢 很難松動。本錢 鞭策 鋁價的高潮 跟著 氧化鋁加年夜 產(chǎn)出將消失 ，但本錢 的支持 照舊 是今朝 空頭繞不外 的障礙。

電解鋁產(chǎn)出加年夜 ，房地產(chǎn)板塊需求受挫

近期，鋁廠出產(chǎn)積極性跟著 鋁價走高而上升。國度 統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，9月國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量增添 至270.5萬噸，同比增添 1.27%，告辭持續(xù)3個月以來的同比負增加。首要 表現(xiàn) 在山東魏橋、山東信發(fā)、新疆但愿、廣西百礦等新增產(chǎn)能釋放，加上甘肅連城、山西兆豐、焦作萬方、四川啟明星等鋁企進一步復產(chǎn)，帶動整體運行產(chǎn)能晉升。進入10月今后 ，仍有太原東鋁等鋁企新增復產(chǎn)，國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能仍有約30萬噸晉升空間。筆者估計 ，10月電解鋁產(chǎn)量達281.1萬噸，供給 壓力再度增添 。

本年 房地產(chǎn)和汽車這兩個用鋁板塊保障著鋁消費的增加。疇前9個月的房地數(shù)據(jù)看，1—9月，衡宇 新開工面積122655萬平方米，增加6.8%，增速回落5.4個百分點。房產(chǎn)調(diào)控前一二線城市房產(chǎn)火熱的發(fā)賣 已在加快 的9月發(fā)賣 面積中反應 ，但國慶時代 密集調(diào)控后市場成交回落，10月的發(fā)賣 數(shù)據(jù)將面對 下滑，進而經(jīng)由過程 投資——新開工——施工鏈條影響到該板塊對鋁的消費拉動。自客歲 10月1日以來，我國對購置 1.6升及以下排量汽車減半征收購置稅，這一“紅包”政策令車市發(fā)賣 升溫。1—9月，汽車產(chǎn)銷1942.20萬輛和1936.04萬輛，同比增加13.25%和13.17%。購置稅減半政策將于本年 歲尾 到期，政策會支持 歲暮車市。

從內(nèi)部款式 看，今朝 低庫存和電解鋁本錢 上移是多頭最年夜 的籌馬 ，但電解鋁供給 增多隱患會逐漸 閃現(xiàn)。操作上，可借當前商品市場整體偏多氣氛 帶動鋁價往上的進程 結構 空單。但在運輸滯留的鋁錠流入市場造成庫存回升之前，鋁價受本錢 支身分 撐難敏捷 向下，空單以波段性操作為主。